2025年3月15日，宁德时间（ZH：300750）披露了《2024年度陈诉》。陈诉显示，2024年营收3620亿、同比降落9.7%；扣非净利润450亿、同比拉长12.2%。
2023年，中国新能源车销量同比拉长37.9%，宁德时间动力电池出货拉长34.9%，根基上与大盘同步。转机发作正在2024年；
2024年，中国新能源车销量同比拉长40.2%，宁德时间动力电池出货仅拉长18.7%；国内新增储能装机容量拉长135%，宁德时间储能编造销量仅拉长36.2%。
当时以电池能量密度为“硬目标”并设最低门槛，不达标没补贴，密度越高补贴越多。依据章程：纯电动乘用车动力电池编造的能量密度不得低于90Wh/kg，对高于120Wh/kg的按1.1倍予以补贴。
2017年，《汽车家产中恒久发扬筹划》提出：2020年动力电池能量密度达300Wh/kg以上。
当时磷酸铁锂电池编造能量密度做到90Wh/kg有些辛勤，抵达120Wh/kg很难，300Wh/kg看起来是天方夜谭。三元锂电池能量密度普通超出90Wh/kg，卓绝者可达130Wh/kg。
因为动力电池代价奇高，拿不到补贴意味着无法保存，车企纷纷放弃磷酸铁锂电池，转而采用三元电池。#宁德时间的泼天高贵#
2015年，动力电池发售均价、本钱分散是2280元/KWh、1330元/KWh，每KWh毛利润950元，毛利润率41.7%；倘使一辆电动车装备见原量为50KWH的电池包，宁德时间赚取毛利润超出4.75万元！
2017年，动力电池发售均价、本钱分散降至1410元/KWh、910元/KWh，每KWh毛利润500元，毛利润率35.4%；
2022年，宁德时间电池编造（含动力电池、储能编造）发售均价、本钱分散为970元/KWh、810元/KWh，毛利润率仅为17.2%。
2024年，宁德时间动力电池、储能编造毛利润率分散为23.9%、26.8%，归纳毛利润率24.5%。
“偏心”锂电池的补贴计谋勾销之后，磷酸铁锂电池以性价比、安然性、轮回寿命等方面的诸多上风，被市集经济的“无形大手”扶正。2025年Q1，磷酸铁锂电池市集份额达80.8%，三元锂电池份额仅剩19.2%。
此前，三元锂电池因能量密度高，被给予“前辈性”，稳稳占领着“高端市集”。依据2024年年报，宁德时间方形三元锂电池（正极质料为镍钴锰）能量密度达220~310Wh/kg。正在中国高端新能源乘用车（售价高于25万元）细分市集结，宁德时间份额超出70%。
回过头来看，以能量密度为重点目标的补贴计谋，最值得反思之处是启发车企过于看重能量密度而疏忽安然性、轮回寿命、充放电服从、低温职能等环节目标，酿成安然隐患，影响用车体验。
2025年4月3日，工信部正式颁布《电动汽车用动力蓄电池安然请求》（GB38031 - 2025）。将于2026年7月1日起推行。
热失控防护升级，触发单体热失控后，电池包或编造需正在起码2幼时查察期内无起火、爆炸局面，且全盘监测点温度≤60℃；
新增底部撞击测试、疾充轮回后安然测试等，热失控后5分钟内必需发出报警信号，且报警前后5分钟内乘员舱不得有可见烟气进入。
含钴的正极质料（如钴酸锂）可有用提升能量密度，但正在过充、过放、短道或受表部高温影响时，会明白并开释出氧气与有机溶剂发作反映形成更多热量、开释更多氧气，造成恶性轮回，最终激励猛烈燃烧。
好正在宁德时间固然受益于三元锂电池，但磷酸铁锂电铁时间一点不弱。2024年报显示：磷酸铁锂电池能量密度亦达180~200Wh/kg。
2021年，直接质料本钱暴涨至778.7亿、占开业本钱的84%，占电池发售收入的74.1%；
2024年，直接质料本钱高达2027亿、占开业本钱的76.5%，占电池发售收入的65.3%。
即使厂家会通过长协、囤货等措施消重上游原质料代价震动对筹划的膺惩，但难以从根基上调动“靠天用膳”的地步，正如炼油厂再大也难安排国际油价。
媒体总对现货代价一惊一乍，实在像宁德时间如此的大厂，肯定提前锁定环节原质料的数目和代价，根基不会依赖代价震动重大的现货市集。
依据上游企业披露的发售收入和销量（长协、现货两种形式销量都征求此中），筹算终年出货均价，比现货价更能真正、凿凿地反映行情。
咱们以赣锋锂业（ZH：002460） 为标杆，映现2017年以还锂代价的震动（该公司主营锂系列产物，位于宁动力电池厂家的上游）。
2017年、2018年赣锋锂业质料出货代价略高于10万元/吨；2019~2021年间明显回落；
2022年，赣锋出货代价飙升至35.5万元/吨，相当于2019年的413%（代价指数413）。但与媒体炒作的“每吨60万元“相去甚远。
2024年，出货近13万吨、收入120亿，单价不到9.3万元/吨，相当于2019年的108%。
2022年，赣锋锂业销量不到10万吨，营收418亿、净利润205亿；2024年销量较2022年填补33%，营收却暴跌54.8%至198亿，净亏20.7亿。#动力电池上游企业坐了一回过山车#
原质料占动力电池分娩本钱的90%，此中近一半用于采购锂质正极质料；每GWh动力电池的锂质质料用量根基褂讪；质料本钱中，其它质料代价震动较幼。
与上游标杆企业出货价比照，呈现2019年赣锋锂业出货价与2016年根基持平，宁德时间质料本钱却降落了三分之一。除领域效益、长协订单表，参股国表里锂资源项目亦收到精良恶果。
2022年锂价暴涨，赣锋锂业出货代价相当于2019年的413%，而宁德时间质料本钱为2019年的126%。意味着，锂质质料代价震动的90%被化于无形！
除最大控造争取领域盈利（厉重显示正在议价权）表，宁德时间通过长协、囤货等措施消重原质料代价暴涨带来的膺惩。而正在上游代价回落时，宁德时间本钱降落更疾：
2023年，赣锋锂业出货代价回落到2019年的280%，宁德时间质料本钱回落到2019年的106%；
2024年，赣锋锂业出货代价回落到2019年的108%，宁德时间质料本钱回落到2019年的69%；
2022年碳酸锂代价暴涨。正在7月实行的“寰宇动力电池大会上”，某车企董事长称：“动力电池本钱依然占到新能源车的40%、50%，以至60%，那咱们现正在不是正在给宁德时间打工吗？”
2019年，宁德时间总出货量41GWh、总收入392亿（含动力电池、储能编造），发售均价约为960元/KWh；
2022年，碳酸锂代价上涨313%（以赣锋锂业为样本）。宁德时间发售均价均970元/KWh，仅较2019年提升1.8%！（代价指数102），而出货量暴涨至289GWh，较2019年拉长605%！
以2019年为基准，2022年上游原质料（碳酸锂）涨300%，宁德时间提价不到2%，出货量填补600%。宁德时间是车企的“朱紫”。
2024年，赣锋锂业出货价回落到2019年的108%，宁德时间质料本钱回落到2019年的69%，发售均价回落到2019年的68%。评释宁德时间向上游的议价本事、供应链处理本事超强，更宝贵的是还向下游车企让了1个百分点。
2024年，中国新能源车销量达1105万辆（浸透率48.9%），较2019年拉长921%。宁德时间功不成没——2024年出货475GWh，较2019年拉长1060%，出货价较2019年降落31.7%。
对新能源车企而言，宁德时间是伟大的“减振器”，难怪叫喊“为宁德时间打工”的大佬做欠好己方的企业。
据悉宁德时间拟刊行的港股吸引了主权基金、跨国车企及国际机构，认购位数或超10倍。足见各方对宁德时间市集职位的认同。
比亚迪新能源车浸透率约为30%~40%，当然用自家的动力电池。其余50%~60%的市集由宁德时间等电池企业瓜分，因为车企不会“正在一颗树悬梁死”，宁德时间抢到一半或三分之二依然禁止易。宁德时间出货价尽可以地低，不是出于“情怀”，而是竞赛态势所至。
因为动力电池市集份额难以向上打破，设思空间有限，对资金市集吸引力不大，宁德时间估值正在20倍PE以下。
开始，动力电池需求翻倍。原先1000万辆车配1000万个电池包，采用换电计划须要配1500万~2000万个电池包，多出来的需求其它车企“抢不走”；
其次，深度绑定车企，要适配换宁德时间的电池计划必需对整车策画举办调解，险些没有可以调换供应商。
2022年1月，宁德时间颁布“巧克力换电块”，截至2024年尾，与长安、广汽、北汽、五菱、一汽等五大车企实现计谋团结。干系车型将于2025年连绵上市。
宁德时间与具有2300座换电站蔚来计谋团结（投资25亿），策画2025年筑成1000座换电站。
让“代价敏锐者”多花2.5~3万元——换电汇集的运营本钱远高于充电桩，激昂的办事费也要由“代价敏锐者”职守。
倘使比亚迪要推，每年卖数百万辆换电车型，用不了几年保有量超出1000万。只须换电需求有保证，300万一座的换电站天然会有资金准许投筑/运营。
再换个角度，智老手机时间充电替换了换电，充电要几相当钟到几幼时，换块电池只需半分钟。用户揣块电池出门，就不必满寰宇租充电宝了，不香吗？
充电的线亿块电池，换电的线亿块电池。苹果的电池供应商电池笃信帮帮换电计划，但做得了主吗？有勇气去跟苹果探求换电计划吗？
