公司宣告2024年年报，终年竣工红利4.72亿元，同比省略75.48%。公司事迹受墟市角逐及Northvolt停业等影响阶段性承压，新型锂电资料加快墟市化，来日事迹希望晋升。支柱增持评级。

　　2024年红利同比低浸75.48%：公司宣告2024年年报，终年竣工营收75.93亿元，同比低浸49.80%，竣工红利4.72亿元，同比低浸75.48%，扣非红利2.73亿元，同比低浸86.23%。个中，2024Q4竣工红利0.08亿元，同比低浸98.26%，环比低浸95.75%，扣非后蚀本0.49亿元，同比低浸114.26%，环比低浸146.56%。

　　事迹阶段性承压，产销量延长清楚：受海表新能源汽车增速不足预期以及公司客户Northvolt停业等影响，公司事迹阶段性承压。按照公司发表数据，2024年公司锂电资料交易竣工营收74.42亿元，同比下滑50.35%分产物来看，多元资料竣工营收51.48亿元，同比下滑62.82%，毛利率16.16%，同比省略2.92个百分点；钴酸锂竣工营收4.72亿元，同比下滑25.39%，毛利率9.78%，同比晋升7.07个百分点；磷酸（锰）铁锂、钠电正极资料竣工营收17.54亿元，同比延长1287.91%，毛利率0.52%，同比省略0.53个百分点。出货量方面，公司2024年锂电正极竣工产量10.34万吨，同比延长69.95%，销量10.07万吨，同比延长60.53%。

　　固态电池资料等新型资料墟市化加快：正在固态锂电资料贸易化操纵方面公司赓续走能手业前哨，陈述期内累计出货近千吨，同比数倍延长。高容量高密度富锂锰基资料机能目标能手业内处于当先秤谌，已完结合节客户导入并慢慢放量，钠电正极资料方面，公司层状氧化物类钠电正极资料已批量供货于圆柱启停项目和方形储能项目。

　　连接公司年报与新资料组织状况，咱们将公司2025-2027年预测每股收益调理至1.35/1.68/2.06元（原预测2025-2027年摊薄每股收益为1.62/2.05/-元），对应市盈率27.0/21.6/17.6倍；支柱增持评级。

　　家当链需求不达预期；原资料代价映现倒霉振动；新能源汽车家当计谋不达预期；新能源汽车产物力不达预。